Με την πώληση της Globul, η οποία πλέον δρομολογήθηκε, ο όμιλος ΟΤΕ θα απολέσει (στοιχεία του πρώτου τριμήνου του 2012 σε δωδεκάμηνη βάση) το 7% των εσόδων του και το 9% των EBITDA (κέρδη προ φόρων τόκων και αποσβέσεων).
Το ενδιαφέρον ωστόσο γύρω από το συγκεκριμένο θέμα επικεντρώνεται και στο αν μεταξύ των ενδιαφερομένων θα είναι η Deutsche Telekom (DT) βασικός μέτοχος του ΟΤΕ με μερίδιο 40%. Εν δυνάμει υποψήφιοι για την εξαγορά της Globul είναι πάντως η τουρκική Turkcell, η οποία το μελετά όπως γράφει ο διεθνής τύπος, η Vodafone και η γαλλική Orange. Είναι προφανές πως εφόσον τελικά επιβεβαιωθεί η συμμετοχή της DT, ο ΟΤΕ θα πρέπει λάβει ειδική μέριμνα στην όλη διαδικασία, ώστε να μην θεωρηθεί πως η γερμανική εταιρεία έχει προνομιακή μεταχείριση έναντι των υπολοίπων ενδιαφερομένων.
Το προσδοκώμενο τίμημα από την πώληση της Globul είναι της τάξεως των 650 έως 780 εκατ. ευρώ, ποσό που συνάγεται με βάση τον πολλαπλασιασμό των EBITDA κατά 5 ή 6 φορές (συνήθης αποτίμηση για αυτές τις συναλλαγές).
Η θυγατρική του ΟΤΕ στη Βουλγαρία εκτιμάται πως φέτος θα έχει EBITDA περί τα 145 εκατ. ευρώ, έναντι των 156,2 εκατ. ευρώ της περσινής χρήσης, επηρεασμένο από τη μείωση των διεθνών τελών τερματισμού. Η επίπτωση των μειωμένων τελών θα είναι εντονότερη το 2013 γιατί θα αφορά ολόκληρη την χρονιά, οπότε και η εκτίμηση που υπάρχει – πάνω στην οποία βασίζεται και το προσδοκώμενο τίμημα από την πώληση – είναι πως τα EBITDA της εν λόγω εταιρείας θα διαμορφωθούν σε περίπου 130 εκατ. ευρώ.
Η λήξη της διαδικασίας με αίσιο για τον ΟΤΕ τέλος δεν θεωρείται φυσικά δεδομένη. Αναλυτές θυμίζουν την περίπτωση της Vivacom (η πρώην Telecom Bulgaria) για την οποία η διαδικασία πώλησης δεν ολοκληρώθηκε εξαιτίας των χαμηλών τιμημάτων που προσφέρθηκαν.
Η Globul κατέχει τη δεύτερη θέση στην ώριμη αγορά της γειτονικής χώρας με ανταγωνιστές τις M-Tel και Vivacom. Το μερίδιό της στην αγορά της κινητής, με βάση τον αριθμό συνδρομητών, είναι στο 35%. Δραστηριοποιείται έχοντας ως βασικό δίκτυο διανομής την Γερμανός Βουλγαρίας η οποία επίσης θα πουληθεί. Ξεκίνησε την εμπορική της λειτουργία τον Ιούλιο του 2001 και η Cosmote ανέλαβε τη διαχείρισή της το 2003. Το 2011, τα έσοδα της GLOBUL ήταν 412,5 εκατ. ευρώ, ενώ στο πρώτο τρίμηνο φέτος 96,7 εκατ. ευρώ.
Οι συζητήσεις για την αναχρηματοδότηση – ενδιαφέρον για τις ομολογίες.
Την ίδια στιγμή οι διαπραγματεύσεις για την αναχρηματοδότηση των δανείων του ΟΤΕ βρίσκονται σε πλήρη εξέλιξη. Παράλληλα ο ΟΤΕ παρακολουθεί στενά τη διαπραγμάτευση των ομολογιών που έχει εκδώσει και διαπραγματεύονται στο Λουξεμβούργο. Το τελευταίο διάστημα μάλιστα εκδηλώνεται μεγάλο ενδιαφέρον θεσμικών επενδυτών (επενδυτικά κεφάλαια και ασφαλιστικά ταμεία, κυρίως ξένα σε αυτή τη φάση, αλλά και ελληνικά) από ολόκληρο τον κόσμο.
Εξαιτίας της αβεβαιότητας που υπάρχει στην Ελλάδα η αξία των ομολογιών του ΟΤΕ έχει μειωθεί σημαντικά σε σχέση με την ονομαστική. Ταυτόχρονα όμως και καθώς ως όμιλος θεωρείται πως είναι υγιής με αξιοπρεπή αποτελέσματα κάποιοι επενδυτές αναγνωρίζουν στα ομόλογά του μια καλή επενδυτική ευκαιρία. Είναι χαρακτηριστικό ότι το ομόλογο του ΟΤΕ με λήξη το 2013 αυτή τη στιγμή δίνει απόδοση 29%. Πριν τις εκλογές η αξία των ομολόγων του Οργανισμού είχε πέσει ακόμα χαμηλότερα ωστόσο όσο απομακρύνεται ο κίνδυνος εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ και ο ΟΤΕ δείχνει να έχει καλά αποτελέσματα τόσο περισσότερο οι επενδυτές πείθονται πως η επιχείρηση θα είναι σε θέση να αποπληρώσει τις υποχρεώσεις της.
Αναφορικά με τον σχεδιασμό για την αντιμετώπιση του δανεισμού του ΟΤΕ μια πρώτη εκτίμηση είναι πως από τα κοινοπρακτικά δάνεια, συνολικού ύψους 1,660 δις. ευρώ (763 εκατ. με λήξη το 2012 και 897 με λήξη το 2013) θα αποπληρωθεί το 1 δις. ευρώ και το υπόλοιπο θα αναχρηματοδοτηθεί. Τα ομολογιακά δάνεια του ΟΤΕ είναι συνολικού ύψους 3,247 δις. ευρώ και το τελευταίο (890 εκατ. ευρώ) λήγει το 2016.
Η διοίκηση του Οργανισμού έχει δηλώσει κατ΄ επανάληψη ότι ο μεγάλος «πονοκέφαλος» είναι ο δανεισμός μέχρι και τις αρχές του 2014 και ο οποίος συνολικά ανέρχεται σε 3,4 δις. ευρώ. Η εκτίμηση είναι πως θα αν δεν πωληθεί θυγατρική το χρηματοδοτικό κενό που θα προκύψει το 2013 θα είναι της τάξεως των 900 εκατ. ευρώ.
